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三特索道向資源型優勢企業轉變

2019/06/05 来源:新疆信息港

导读

三特索道 向资源型优势企业转变三特索道(002159)“内部精耕细作+外部资源整合”的发展模式,在旅游行业中具有独特的优势,成长动力足,

  三特索道 向资源型优势企业转变

  三特索道(002159)“内部精耕细作+外部资源整合”的发展模式,在旅游行业中具有独特的优势,成长动力足,业绩弹性大,可作为战略性品种长期关注。  公司的发展目标是“从单纯的索道投资企业向综合性的旅游产业集团发展,力争成为中国跨区域、资源型的旅游行业企业集团”,其经营模式经历了四个阶段的演绎:索道主业突出(1996年)——索道+景区(2002年)——索道+景区+旅游地产(2006年)——旅游资源的综合开发商,注重开发深度,以索道和景区为主,做长线投资,以地产为辅(2009年)。从公司近几年的发展路径来看,目前已形成“经营一批、建设一批、储备一批”的旅游资源开发模式。  我国旅游消费正在经历从“观光游”到“休闲游”的转型升级,二三线景区将迎来大发展。相比而言,二线景区可选标的较多,可开发潜力较大,谈判成本低,是公司扩张的重点。以独特的眼光和不断提升的综合开发实力,低成本地获得二线景区的开发权和控制权,是公司核心价值所在,也是公司业绩持续增长的源泉。  公司控制的景区资源遍布全国,北至内蒙古青山国家地质公园,南至海南陵水猴岛,东至福建武夷山,西至贵州梵净山,其中不乏大川名山,如华山、庐山、武夷山、神农架、梵净山等优质景区(潜在优质景区)。  公司目前掌控的景区资源中,华山索道、珠海石景山索(滑)道、海南三索及猴岛景区、广州白云山滑道、庐山三叠泉有轨缆车等已经进入稳定发展期,这些项目对公司的利润总额贡献在90%以上,为公司业绩的稳定增长提供了基本的保障;梵净山、咸丰坪坝营、神农架、武夷山等项目处于建设培育期,在我国旅游业持续快速发展的背景下,随着周边交通条件的不断改善,这些项目有望成为推动公司未来实现爆发性增长的引擎。  根据机构初步测算,如果公司现有经营和储备项目年内都进入成熟期,则旅游主业净利润规模保守预计不低于2亿元。公司2011年前三季度净利润才3963万元,相比之下,公司业绩至少还有5倍的成长空间。同时,部分景区附带的丰富土地储备,或也将具有增值空间。  □中证证券研究中心 杨一涵  中青旅 异地复制“乌镇”模式  □中证证券研究中心 季巍  2010年我国人均可支配收入排名前30的城市主要集中于长三角(10个)、珠三角(6个)、京津(2个),这三个地方是我国短途旅游消费能力强的区域。《国民旅游休闲纲要(征求意见稿)》鼓励开展城市周边游,高频次短途旅游使得依托高收入消费群体的省市周边旅游景点更加受益。  中青旅(600138)是拥有景区、旅行社、酒店等全套旅游产品和服务的上市公司,公司在享受全国旅游消费增长的基础之上,通过在高收入市场打造特色景区的模式获取超额收益。  公司的成熟项目乌镇正是依托长三角强大的消费能力,以“文化+古镇”为卖点,通过统一管理,多元化经营,并有效利用2010年上海世博会的契机,使得景区旅客人数从2006年的159万人增长至2010年575万人(主要来自上海),年均复合增长率达到37.9%,景区收入从0.88亿元增长至4.88亿元,年均复合增长率达到53.5%。2011年上半年乌镇的收入占比不到10%,却贡献了34%的利润,成为公司盈利能力强的资产。  目前公司正在北京复制乌镇模式,主要辐射京津两大消费市场,结合高端观光和休闲度假会议,打造华北民居特色旅游产品。该项目已经于今年8月和10月分别拿到一期和二期合计1077亩的用地。  分析人士指出,该项目市场空间是乌镇的倍,在经过年的培育期之后,有望达到年均旅客400万人次,按人均元的消费水平计算,旅游综合收入将达亿元。

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